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随着PX供应偏紧状态的改善，未来国内PX价格将大概率出现下行，PTA的成本也将随之下降，PTA行业利润将得到极大的改善。表1：未来三年国内PX计划新增产能数据来源：公开资料整理，中信建投期货2.2 MEG供给持续增长2.2.1 国内MEG产能高速增长，产量增长较快

中信建投给予目标价1150元/股，并表示：年初以来，茅台批价由1700元上涨至目前2300元以上。供需不均衡导致批价快速上涨，目前公司通过多种措施加大直营投放量，（1）增加自营店供应量，（2）加大商超投放，第一批招标商超已开始投放茅台酒，合计约600吨。（3）加大电商投放。（4）加大中秋国庆投放量。

图59：国内MEG月进口量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图60：国内MEG累计进口量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货2.3 下游聚酯需求稳定增长2.3.1 聚酯产能再度快速增长，主要产品产量增幅较大2010-2013年，国内聚酯年产能高速增长，从2788万吨增长至4105万吨，年均产能增速达到13.76%；此后国内聚酯产能过剩问题较为严重，利润下滑，开工率较低，产能增速也出现回落，至2016年，国内聚酯年产能为4585万吨，较2015年增长1.55%。自2016年下半年开始，聚酯行业逐渐走出低迷期，聚酯涤纶产品价格上涨，库存下降，新产能的投放再度提速，2017年国内聚酯产能达4800万吨，较2016年增长4.69%。进入2018年，聚酯行业景气周期延续，产能投放进一步加快，全年国内聚酯产能达到5337万吨，较去年增长11.19%，增速加快6.5个百分点。2019年，聚酯产能还将延续18年的快速增长模式，从目前已知计划来看，2019年国内将有415万吨新增聚酯产能投产，届时国内聚酯产能将达到5752万吨，同比增长7.78%。

Nevsun是一家以铜、锌、金为主的矿产资源勘查、开发公司，旗下拥有非洲厄立特里亚在产矿山Bisha铜锌矿项目60%权益，以及塞尔维亚Timok铜金矿项目（上带资源为高品位铜金矿，拥有100%权益；下带资源为大型斑岩型铜矿，目前拥有60.4%权益，最终权益可能稀释至46%）两个旗舰项目，合计在塞尔维亚、厄立特里亚、马其顿拥有27个探矿权。

10月30日，证监会发表声明，回应市场关切，表示将加快推动以下三方面工作：一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。

图57：国内乙二醇月产量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图58：国内乙二醇累计产量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货2019年国内乙二醇产能增长态势还将延续。从目前已知的新增产能计划来看，2019年国内约有275万吨新增产能投产，其中105万吨产能采用煤化工路线，170万吨产能采用乙烯路线，按照2018年国内乙烯制乙二醇装置平均开工率77.8%和煤制乙二醇装置平均开工率65.76%进行估算，19年新增产能将新提供产量201.31万吨，届时国内乙二醇供应将进一步得到改善。